【资本市场】上市公司粉饰报表 房企为控负债率穷尽心思

    上市公司粉饰报表 房企为控负债率穷尽心思

协信控股集团财务管理中心杨晨辉、项平方

曾几何时，资本市场已不再是价值投资的热土。烟火般绚烂登场，旋即又匆匆没落实的明星上市公司，带给投资人的只有无尽伤痛。大批独角兽、甚至超级独角兽公司的快速陨落，也使投资人大跌眼镜。而他们引以为傲、吸引眼球的一大法宝，正是对财务报表的粉饰。“他山之石，可以攻玉”，本文将浅析暴风影音、乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)等资本市场弄潮儿的财务报表表现，同时也结合地产行业优秀企业的做法，分析一家公众公司正确的财务打开方式。也许，曾经用暴风眼镜也无法分辨的虚拟与真实，在资本大浪地洗礼中，终将被价值投资的真理重新定义。

地产公司如何粉饰表报

有一个英语叫“window dressing”，就是橱窗里展示的商品效果通常比实物来的好，说的就是“报表粉饰”。

报表利润粉饰的基本做法就是通过财务手段实现非主营的业务收入，即“开源”。

地产行业里，某香港上市地产公司并称之为“并购王”，在二手房地产项目的收购时，通过评估物业的公允价值高于收购价格的差额，来实现投资收益。当然，项目买卖的双方都不是傻子，捡漏的机会不常有，交易价格等于公允价值的情况才是常态。但是，房地产项目的估值是基于一定技术框架内的主观判断，估值结果有一定的弹性，这就导致了新的利润来源。就整个项目开发周期来看，利润是守恒的，并购日确认多了，就意味着项目竣工时可确认的利润就少了，只不过是“乾坤大挪移”，在需要利润的时候提前实现了而已。

(文章来自互联网 源：澎湃新闻)

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